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Opção de opção binária Delta.
A opção de opção binária Delta mede a alteração no preço de uma opção devido a uma alteração no preço do ativo subjacente e é o gradiente da inclinação do perfil do preço das opções de venda binária em relação ao subjacente.
Se um olhar abaixo na fórmula para a opção de colocação binária, Delta pode ver que é a opção de chamada binária delta com um sinal de menos marcado na frente. Na verdade, a opção de opção binária delta é a opção de chamada binária delta refletida através do eixo horizontal em zero. Como tal, grande parte da descrição e análise a seguir é um reflexo do da delta de opção de chamada binária.
De todos os gregos, o delta provavelmente poderia ser considerado o mais útil, pois também pode ser interpretado como a posição equivalente no subjacente, ou seja, o delta traduz opções, quer opções individuais, quer uma carteira de opções, em uma posição equivalente do subjacente .
Uma opção de venda binária com um delta de -0,5 significa que, se o preço da ação subjacente aumentar 1 ¢, então a colocação binária diminuirá em ½ ¢. Outra interpretação seria uma pequena posição de contrato de 400 em posições binárias S & amp; P500 com um delta de -0,25, o que seria equivalente a futuros de 100 S & amp; P500 longos.
Esta praticidade e simplicidade de conceito contribuem para deltas, de todos os gregos, sendo o mais utilizado entre os comerciantes, especialmente os criadores de mercado.
Opção de colocação binária Delta & amp; Delta finito.
O delta Δ de qualquer opção é definido por:
P = preço da opção.
S = preço do subjacente.
δP = uma alteração no valor de P.
δS = uma alteração no valor de S.
A Figura 1 mostra o perfil de preço de 0,1 dias de uma posição binária com a Figura 2 mostrando (em preto) o mesmo perfil de preço entre os preços subjacentes de 99,78 e 99,99.
Fig.1 & # 8211; Opção de venda binária Valor justo 0.1-Days to Expiry.
Fig.2 & # 8211; Valor justo e amp; Delta Gradients.
O acorde azul '18 tick 'na Figura 2 viaja entre o ponto no perfil de colocação 9 marcado abaixo do preço de 99.90 a 9 tiques acima, onde os dois valores justos da opção de colocação binária são fornecidos na linha inferior da Tabela 1. A O gradiente deste acorde é definido por:
P 1 = Valor de Pó Binário em S1.
SInc = Variação mínima do preço subjacente.
isto é Gradiente = (54.8254-98.9230) / (99.99-99.81) x 0.01 = -2.4499.
como indicado na linha inferior da coluna central da Tabela 1.
Os gradientes da "agência de tiques 12" e "acorde de 6 carrapatos" são calculados da mesma maneira e também são apresentados na coluna central da Tabela 1.
À medida que a diferença de preço se estreita (como refletido por δS = 0,06 e δS = 0,03), o gradiente tende para o delta de -2,3225 a 99,90. O delta é, portanto, o primeiro diferencial do valor justo do mercado em relação ao subjacente e pode ser indicado matematicamente como:
δS → 0, Δ = dP / dS.
o que significa que, à medida que δS cai para zero, o gradiente se aproxima do gradiente da tangente (delta) do perfil de preços.
Opção de troca binária Delta w. r.t. Volatilidade implícita.
A Figura 3 ilustra os perfis de colocação binária de 5 dias com a Figura 4, fornecendo os deltas associados em uma variedade de volatilidades implícitas (como na legenda) em uma faixa de preço de ativos subjacentes de 440 carrapatos.
Na Figura 3, o perfil do valor justo de 9% é bastante superficial em comparação com os outros quatro perfis que se refletem na Figura 4, onde o perfil de delta de 9% flui entre apenas -0,04 nas asas para -0,38 quando está no dinheiro e é o mais flasto dos cinco perfis delta.
Na Figura 3, com a volatilidade em 1% e subjacente abaixo de US $ 100, há poucas chances de a colocação binária ser uma aposta perdida até o subjacente aumentar para fechar a greve onde o perfil de preços cai fortemente para cair em 0,5 antes do nivelamento em 0. O delta de 1% na Figura 4 reflete essa mudança dramática de preço de colocação binária com o perfil de delta de 1% mostrando zero delta em torno do subjacente de 99.40, seguido de um delta decrescente, pois o preço de colocação binário colapsa dramaticamente em uma pequena mudança na subjacente, seguido de um delta em aumento crescente, à medida que o delta reverte para zero, de acordo com o nivelamento binário em zero.
Fig.3 & # 8211; Opções de opção binária Valor justo w. r.t. Volatilidade implícita.
Esta característica da delta de opção binária quando no dinheiro é a função delta Dirac, ou função δ, onde a área dentro do perfil delta e o eixo horizontal em zero é 1. Isso significa que o delta de entrega binário quando - o dinheiro e com o tempo para expirar ou a volatilidade implícita que aproxima zero pode se tornar um número negativo infinitamente alto com uma área total de um sob o ponto.
Esse recurso, obviamente, torna o hedge neutro dota como impraticável quando a opção de colocação binária está em dinheiro com muito pouco tempo de expiração ou volatilidade implícita extremamente baixa. Na prática, essas condições e uma longa posição de colocação binária em dinheiro na Apple Inc exigiriam que o comerciante dota-neutro ofereça a empresa para obter "flat"!
Fig.4 & # 8211; Opção de troca binária Delta w. r.t. Volatilidade implícita.
Na ilustração acima, o delta de 1,00% despenca para -3,41, mas isso cai ainda mais acentuadamente à medida que o tempo de caducidade diminui de 5 dias.
Opção de troca binária Delta w. r.t. Hora de expirar.
Figuras 3 e amp; 5 ilustram os perfis de preço de colocação binária que sempre têm uma inclinação negativa, de modo que os deltas de opção de venda binária são sempre negativos.
Fig.5 & # 8211; Opções de opção binária Valor justo w. r.t. Hora de expirar.
O perfil de preços de 25 dias na Figura 5 tem o tempo mais longo para expirar e, subsequentemente, tem a engrenagem mais baixa, ilustrada na Figura 6 pelo perfil delta de valor absoluto mais baixo e mais baixo.
As opções de colocação binária (e chamada) em dinheiro no curto prazo fornecem a maior engrenagem de qualquer instrumento financeiro, conforme ilustrado pelo perfil de preço extremamente baixo no gráfico da Figura 5 e seu delta associado na Figura 6. A Camas de delta de 0,1 dias a -4,82, que basicamente oferece uma engrenagem de 482% em relação à engrenagem de 100% de uma posição futura curta.
Fig.6 & # 8211; Opção de troca binária Delta w. r.t. Hora de expirar.
A diminuição da volatilidade e a diminuição do tempo de expiração têm um impacto semelhante no preço de uma opção binária que é corroborada pelos perfis delta semelhantes das Figuras 4 e amp; 6.
Aplicação Delta de opção de colocação binária.
A Tabela 2 mostra preços de opção de venda binária de 10 dias e 5% de volatilidade com deltas.
Com US $ 99,87, a colocação binária vale 56.4079 e possui um delta de -0.4764. Portanto, se o subjacente aumenta três carrapatos de US $ 99,87 para US $ 99,90, a colocação binária cairá em valor para:
56.4079 + 3 x -0.4764 = 54.9787.
Se o subjacente caiu 3 carrapatos de US $ 99,93 para US $ 99,90, a colocação binária valeria:
53,5359 + (-3) x -0,4805 = 54,9774.
Com US $ 99,90, o valor de colocação binário na Tabela 2 é 54,9750, portanto há uma pequena discrepância entre os valores calculados acima e o valor verdadeiro na tabela. Isso ocorre porque os deltas de -0.4764 e -0.4805 são os deltas por apenas os dois níveis subjacentes de $ 99.87 e $ 99.93 respectivamente, ou seja, os deltas mudam com o subjacente.
No valor de $ 99.90, o delta é -0.4788, portanto, o valor de -0.4764 é muito alto ao avaliar o movimento ascendente de $ 99.87 para US $ 99.90, enquanto similarmente o delta de -0.4805 é muito baixo ao avaliar a mudança no preço de colocação binária quando o subjacente cai de $ 99.93 a $ 99.90.
A média dos dois deltas em US $ 99,87 e US $ 99,90 é (-0,4764 + -0,4788) / 2 = -0,4776 e esse número deve ser usado no primeiro cálculo acima, então o depósito binário em US $ 99,90 será estimado como:
56.4079 + 3 x -0.4776 = 54.9751.
um erro de 0.0001.
O delta médio entre US $ 99,90 e US $ 99,93 é:
(-0,4788 + -0,4805) / 2 = -0,47965.
O segundo cálculo acima geraria agora um preço em US $ 99,90 de:
53,5359 + 3 x -0,47965 = 54,97485.
um erro de apenas 0,00015.
A seção de opção de opção binária gamma fornecerá as respostas sobre por que essa discrepância existe.
Cobertura com opção binária de opções Deltas.
Exemplo: um comerciante de opções binárias compra 100 contratos do binário de bônus de $ 100 colocados com 10 dias para expirar com a negociação futura em US $ 99,87 ao preço de 56.4079, custando um total de:
56.4079 x $ 10 x 100 contratos = $ 56,407.90.
Como o comerciante protege a exposição direcional imediata?
100 contratos da opção com delta de -0,4764 equivale a uma posição de curto 47,64 futuros no preço de futuros de US $ 99,87, pelo que o comerciante compra 48 futuros para hedge.
1) o futuro cai para US $ 99,81, onde a opção vale 59.2482, então a posição P & amp; L é agora:
Binary Put Option profit:
59.2482 - 56.4079 = 2.8403.
o que equivale a um ganho de:
Contratos 2.8403 x $ 10 x 100 = $ 2.840,3.
o que equivale a uma perda de:
-0,06 / 0,01 x $ 10 x 48 = - $ 2.880.
uma perda geral de $ 39.70.
2) o futuro sobe para US $ 99,93, onde a opção vale 53,5359, então a posição P & amp; L é agora:
A opção de colocação binária perde:
53.5359 - 56.4079 = -2.8720.
o que equivale a uma perda de:
-2.8720 x $ 10 x 100 contratos = - $ 2,872.00.
o que equivale a um ganho de:
0,06 / 0,01 x $ 10 x 48 = US $ 2.880.
um lucro global de US $ 28,00.
Este lucro no lado oposto e perda na desvantagem pode ser parcialmente explicado pela cobertura excessiva de 48 futuros, em oposição a 47,64 futuros. Se 47,64 futuros fossem usados, a perda de queda seria reduzida para:
-0,06 / 0,01 x $ 10 x 47,64 = - $ 2,858.40.
o que gera uma perda geral de queda de US $ 18,40.
A perda ascendente equivaleria a:
Portanto, uma perda é feita na parte de cima e para baixo mesmo quando se supõe um hedge de delta exato. Isso ocorre porque agora que essa opção de colocação em binário é in-the-money tem uma gama negativa. Opção de troca binária Gamma.
Opção de colocação binária Delta v Convencional Put Option Deltas.
As figuras 7a-f ilustram a diferença ao longo do tempo para expirar entre os deltas de opção de colocação binária e seus primos convencionais para aqueles que já estão familiarizados com os convencionais.
Fig.7a & # 8211; 25-Day Binary & amp; Opção de colocação convencional Delta.
Fig.7b & # 8211; 10-Day Binary & amp; Opção de colocação convencional Delta.
Fig.7c & # 8211; 4-Day Binary & amp; Opção de colocação convencional Delta.
Fig.7d & # 8211; 1-Day Binary & amp; Opção de colocação convencional Delta.
Fig.7e & # 8211; 0.1-Day Binary & amp; Opção de colocação convencional Delta.
Fig.7f & # 8211; 0,01-Day Binary & amp; Opção de colocação convencional Delta.
Pontos de destaque são:
1) Considerando que os deltas de colocação convencional são limitados a um valor de 0,5 quando a opção é no dinheiro, a colocação binária está no seu mais alto quando no dinheiro e não tem nenhuma restrição capaz de se aproximar do infinito como tempo de expiração aproxima 0.
2) Quando o tempo de expiração for superior a 1 dia (Figs. 7a-c), a engrenagem da opção de colocação binária é menor que a opção de colocação convencional, mas quando o tempo de caducidade é reduzido (Figs.7d-e), o delta de a colocação binária torna-se superior ao valor máximo de 1.0 da opção de venda convencional.
3) O perfil de delta de opção de venda convencional se assemelha ao preço da colocação binária.
4) Substituir uma gama de volatilidades implícitas em vez dos tempos de expiração proporcionaria um conjunto de ilustrações semelhantes às Figs. 7a-f.
Resumo.
A opção de opção binária delta fornece informações instantâneas e facilmente compreendidas sobre o comportamento do preço de uma colocação binária em relação a uma alteração no subjacente. O binário coloca sempre deltas negativas, então um aumento no subjacente causa uma diminuição no valor da colocação binária.
Para a mesma volatilidade, a opção de opção binária delta, que é 50 ticks in-the-money, é a mesma que o delta do binário colocar 50 tiques fora do dinheiro. Em outras palavras, os deltas são horizontalmente simétricos sobre o subjacente quando em dinheiro.
Quando um comerciante assume uma posição em qualquer posição binária, eles são imediatamente expostos a possíveis movimentos adversos no tempo, volatilidade e subjacente. O risco desse último pode ser imediatamente negado tomando uma posição oposta no equivalente subjacente ao delta da posição. Para os corredores de livros e os fabricantes de mercado, a proteção contra um movimento adverso no subjacente é de primordial importância e, portanto, o delta é o mais utilizado dos gregos.
No entanto, à medida que as abordagens de expiração se aproximam, o delta pode atingir números ludicrously altos, de modo que sempre se deve observar o princípio: "Cuidado com os gregos com números de análise tolos ...".
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